Trong lĩnh vực quản lý quỹ, các thuật ngữ như quỹ đại chúng, quỹ thành viên, quỹ mở, quỹ đóng, ETF, quỹ cổ phiếu, quỹ hạ tầng hay quỹ bất động sản thường được sử dụng đồng thời và rất dễ gây nhầm lẫn. Cùng OPLAW tìm hiểu các khái niệm cơ bản cho người mới tìm hiểu về Qũy đầu tư tại Việt Nam nhé!
Trong lĩnh vực quản lý quỹ, các thuật ngữ như quỹ đại chúng, quỹ thành viên, quỹ mở, quỹ đóng, ETF, quỹ cổ phiếu, quỹ hạ tầng hay quỹ bất động sản thường được sử dụng đồng thời và rất dễ gây nhầm lẫn.
Đặc biệt, “quỹ mở”, “quỹ thành viên” và “quỹ cổ phiếu” không phải là ba khái niệm cùng một cấp độ. Muốn hiểu đúng cơ cấu của một quỹ đầu tư, cần phân biệt giữa loại hình pháp lý, cơ chế hoạt động và chiến lược đầu tư.
Quỹ đầu tư là một hình thức tập hợp vốn của nhiều nhà đầu tư để đầu tư với mục đích thu lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán hoặc vào các tài sản khác, kể cả bất động sản.
Cơ sở pháp lý: Khoản 37 Điều 4 Luật Chứng khoán.
Thay vì mỗi nhà đầu tư tự mình lựa chọn và quản lý từng khoản đầu tư, vốn được tập hợp vào quỹ và được công ty quản lý quỹ quản lý chuyên nghiệp.
Ví dụ, một quỹ có 100 tỷ đồng có thể sử dụng nguồn vốn này để đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, dự án hạ tầng, bất động sản hoặc doanh nghiệp tùy theo chiến lược của quỹ.
Công ty quản lý quỹ là đơn vị chuyên nghiệp thực hiện việc quản lý tài sản và danh mục đầu tư của quỹ theo pháp luật, Điều lệ quỹ và chiến lược đầu tư.
Có thể hiểu đơn giản:
Nhà đầu tư góp vốn → Quỹ nhận vốn → Công ty quản lý quỹ quản lý và đầu tư vốn → Danh mục tạo ra lợi nhuận hoặc chịu rủi ro → Kết quả thuộc về nhà đầu tư theo tỷ lệ/quyền lợi tương ứng.
Theo Luật Chứng khoán, cần nắm trước hai loại hình cơ bản:
QUỸ ĐẦU TƯ
│
┌────────────┴────────────┐
↓ ↓
QUỸ ĐẠI CHÚNG QUỸ THÀNH VIÊN
│ │
┌─────┴─────┐ ┌────────┼────────┐
↓ ↓ ↓ ↓ ↓
QUỸ MỞ QUỸ ĐÓNG HẠ TẦNG CỔ PHIẾU BĐS/M&A
↓
ETF
Đây là sơ đồ quan trọng nhất để hiểu hệ thống.
Quỹ đại chúng là quỹ thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng theo quy định của pháp luật chứng khoán.
Nói dễ hiểu:
Đây là quỹ được thiết kế để huy động vốn từ phạm vi nhà đầu tư rộng hơn thông qua việc chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng.
Quỹ đại chúng được chia thành:
Một quỹ huy động vốn từ nhiều nhà đầu tư và sử dụng số vốn đó để đầu tư vào cổ phiếu.
Nhà đầu tư không cần tự mua từng cổ phiếu mà mua chứng chỉ quỹ.
Công ty quản lý quỹ sẽ thay mặt quỹ quản lý danh mục.
Quỹ thành viên là loại quỹ dành cho nhóm nhà đầu tư đáp ứng điều kiện theo pháp luật, trong đó thành viên quỹ là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp theo quy định.
Theo Luật Chứng khoán, quỹ thành viên có:
Quỹ thành viên thường phù hợp với các chiến lược đầu tư chuyên biệt, chẳng hạn:
Tuy nhiên, cần lưu ý:
“Quỹ thành viên” là loại hình pháp lý, không phải tên của một chiến lược đầu tư.
Quỹ mở và quỹ đóng là hai dạng của quỹ đại chúng.
Sự khác biệt quan trọng nằm ở cơ chế mua lại chứng chỉ quỹ và dòng vốn của quỹ.
| Tiêu chí | Quỹ mở | Quỹ đóng |
|---|---|---|
| Mua lại chứng chỉ quỹ | Có theo cơ chế của quỹ | Không mua lại theo yêu cầu của NĐT |
| Quy mô vốn | Có thể thay đổi theo việc phát hành/mua lại | Tương đối ổn định trong thời hạn hoạt động |
| Thanh khoản | Thường thông qua giao dịch với quỹ | Có thể giao dịch trên thị trường nếu chứng chỉ được niêm yết |
| Chiến lược | Có thể đầu tư cổ phiếu, trái phiếu... | Có thể đầu tư nhiều loại tài sản |
| ETF | Có thể | Không |
Điều quan trọng:
Quỹ mở/quỹ đóng không nói quỹ đầu tư vào cái gì.
Nó nói về cách quỹ vận hành.
ETF (Exchange Traded Fund – Quỹ hoán đổi danh mục) là một dạng quỹ mở có cơ chế đặc thù và chứng chỉ quỹ được giao dịch trên thị trường chứng khoán.
Cách hiểu đơn giản nhất:
ETF giống như một “rổ” nhiều cổ phiếu/tài sản. Nhà đầu tư mua một chứng chỉ ETF là gián tiếp đầu tư vào cả rổ tài sản đó.
Giả sử một ETF mô phỏng một chỉ số gồm nhiều cổ phiếu:
| Cổ phiếu | Tỷ trọng giả định |
|---|---|
| A | 25% |
| B | 20% |
| C | 15% |
| D | 10% |
| Các cổ phiếu khác | 30% |
Thay vì nhà đầu tư phải tự mua từng cổ phiếu A, B, C, D..., họ có thể mua chứng chỉ ETF.
Như vậy:
Một chứng chỉ ETF = một phần quyền lợi kinh tế trong cả danh mục của quỹ.
Portfolio = Danh mục đầu tư.
Ví dụ một Qũy đầu tư cổ phiếu có:
Toàn bộ những tài sản này tạo thành Danh mục đầu tư của Qũy
Quỹ đại chúng / Quỹ thành viên → quỹ được tổ chức theo loại hình nào?
Quỹ mở / Quỹ đóng → cơ chế hoạt động của quỹ đại chúng như thế nào?
ETF → một dạng quỹ mở có cơ chế đặc thù và giao dịch trên thị trường.
Portfolio → quỹ đang nắm giữ những tài sản nào?
Quỹ đầu tư là một hình thức tập hợp vốn của nhiều nhà đầu tư để đầu tư vào các tài sản theo một chiến lược nhất định. Thay vì mỗi nhà đầu tư tự mình lựa chọn và quản lý từng khoản đầu tư, vốn được tập hợp vào quỹ và được công ty quản lý quỹ quản lý chuyên nghiệp.
Công ty quản lý quỹ là đơn vị chuyên nghiệp thực hiện việc quản lý tài sản và danh mục đầu tư của quỹ theo pháp luật, Điều lệ quỹ và chiến lược đầu tư. Nhà đầu tư góp vốn → Quỹ nhận vốn → Công ty quản lý quỹ quản lý và đầu tư vốn → Danh mục tạo ra lợi nhuận hoặc chịu rủi ro → Kết quả thuộc về nhà đầu tư theo tỷ lệ/quyền lợi tương ứng.
Theo Luật Chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán được phân thành Quỹ đại chúng và Quỹ thành viên. Quỹ đại chúng lại được chia thành Quỹ mở và Quỹ đóng, trong đó ETF là một dạng của quỹ mở.
Quỹ đại chúng là quỹ thực hiện chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng theo quy định của pháp luật chứng khoán. Đây là quỹ được thiết kế để huy động vốn từ phạm vi nhà đầu tư rộng hơn thông qua việc chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng. Quỹ đại chúng được chia thành Quỹ mở và Quỹ đóng.
Quỹ thành viên là loại quỹ dành cho nhóm nhà đầu tư đáp ứng điều kiện theo pháp luật, trong đó thành viên quỹ là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp theo quy định. Quỹ thành viên có từ 02 đến 99 thành viên, thành viên là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, có vốn góp theo mức tối thiểu luật định và do công ty quản lý quỹ quản lý.
Quỹ mở và quỹ đóng là hai dạng của quỹ đại chúng. Sự khác biệt quan trọng nằm ở cơ chế mua lại chứng chỉ quỹ và dòng vốn của quỹ. Quỹ mở có thể mua lại chứng chỉ quỹ theo cơ chế của quỹ và quy mô vốn có thể thay đổi. Quỹ đóng không mua lại theo yêu cầu của nhà đầu tư và quy mô vốn tương đối ổn định. Thanh khoản của quỹ mở thường thông qua giao dịch với quỹ, trong khi quỹ đóng có thể giao dịch trên thị trường nếu chứng chỉ được niêm yết.
ETF (Exchange Traded Fund – Quỹ hoán đổi danh mục) là một dạng quỹ mở có cơ chế đặc thù và chứng chỉ quỹ được giao dịch trên thị trường chứng khoán. ETF giống như một “rổ” nhiều cổ phiếu/tài sản. Nhà đầu tư mua một chứng chỉ ETF là gián tiếp đầu tư vào cả rổ tài sản đó.
Portfolio là Danh mục đầu tư. Toàn bộ những tài sản mà một quỹ nắm giữ (ví dụ: cổ phiếu A, B, C, D và tiền mặt) tạo thành Danh mục đầu tư của Quỹ.
Nhận tư vấn pháp lý phù hợp với nhu cầu của bạn.
Để lại thông tin, chuyên gia của chúng tôi sẽ liên hệ với bạn.
